✅ 4. 「中立利子率」という概念は捏造（正確には“後世の造語”）

＞ヴィクセルの理論体系には次の3つのみがある：

＞◆1. 自然利子率（＝正常利子率）

＞◆2. 市場利子率（名目）

＞◆3. 両者の差がインフレ/デフレを生む累積過程

＞Neutral rate という語はヴィクセルは使用していない。

＞「中立利子率」は、1950〜60年代の新古典派（特にハロッドやヒックスなど）が「長期均衡成長」と整合させるために 自然利子率を拡張して“名目版”として後付けで作った概念。

＞さらに新ケインジアンのウッドフォードやラウンサーによって、中央銀行政策の枠組みに「中立利子率（r* の名目版）」が採用された。

＞つまり ヴィクセルではなく後世の造語。

＞---

✅ ★★★5. 日本での誤解が広まった理由

＞★★★1. 日銀や内閣府が「フィッシャー分解」だけで“名目中立利子率”を定義してしまった

＞2. その結果

＞自然利子率 → 実質

＞中立利子率 → 名目

＞のような別概念扱いになったが、これは ヴィクセルの体系と矛盾 している。

＞3. 多くのエコノミストが「中立利子率は自然利子率を名目化しただけ」と誤解して普及。

＞---
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